Notenbankreserve: Lob des Goldes

Die FAZ-Meldung beschreibt, dass Gold im berichteten Kontext eine neue Funktion als Reserve erhalten hat, und ordnet diese Funktion ausdrücklich jenseits von Dollar und Anleihen ein. Für die Einordnung aus Sicht von Mises ist dabei zunächst wichtig: Gold ist in seinem Geldverständnis kein bloßes Metall unter vielen, sondern ein monetär relevantes Gut. In Human Action schreibt er: „gold is used for monetary purposes.“ [Deutsch: „Gold wird für geldliche Zwecke verwendet.“] (Human Action, S. 287). Die Meldung berührt damit einen Kernpunkt seiner Geldtheorie.

Aus Sicht von Mises ist die neue Reservefunktion von Gold daher nicht nur symbolisch, sondern geldpolitisch bedeutsam. Seine Analyse verbindet Goldreserven und Zentralbanken ausdrücklich mit Kredit- und Geldpolitik: „In order to make it easier for the central banks to embark upon credit expansion, the European governments aimed long ago at a concentration of their countries' gold. reserves with the central banlis.“ [Deutsch: „Um es den Zentralbanken zu erleichtern, mit der Kreditexpansion zu beginnen, strebten die europäischen Regierungen schon vor langer Zeit eine Konzentration der Goldreserven ihrer Länder bei den Zentralbanken an.“] (Human Action, S. 499). Auf die heutige Meldung angewandt spricht das dafür, Goldreserven im Mises-Rahmen vor allem als Teil der monetären Ordnung zu lesen.

Die Berichterstattung verweist außerdem auf deutsche Goldreserven und ihren Wert in dreistelliger Milliardenhöhe; im ergänzenden Kontext wird auch die Idee erwähnt, Teile dieser Reserven zu verkaufen, um andere wirtschaftliche Lasten zu lindern. Mises bietet dafür keinen direkten Befund zur aktuellen deutschen Debatte, aber einen klaren Deutungsrahmen: „Inflationism is that policy which by increasing the quantity of money or credit seeks to raise money prices and money wages or seeks to counteract a decline of money prices and money wages“ [Deutsch: „Inflationismus ist jene Politik, die durch Erhöhung der Geld- oder Kreditmenge versucht, Geldpreise und Geldlöhne zu steigern oder einen Rückgang von Geldpreisen und Geldlöhnen zu bekämpfen“] (Interventionism: An Economic Analysis, S. 46). Daraus folgt: Die Frage nach Goldreserven wäre bei Mises vor allem unter Geldmenge, Kreditexpansion und staatlicher Geldpolitik zu prüfen, nicht bloß unter dem Gesichtspunkt der Vermögensverwaltung.

Gleichzeitig gilt die Einschränkung: Mises hat sich nicht zu dieser konkreten heutigen Meldung geäußert, und die praktische Zweckmäßigkeit der beschriebenen Reservefunktion lässt sich aus den Primärtexten nur indirekt beurteilen. Die Meldung legt aus seiner Sicht also vor allem eine ordnungspolitische Frage nahe: Welche Rolle soll Gold in einem Zentralbanksystem spielen, und erleichtert eine solche Reserveordnung womöglich jene Kreditexpansion, die Mises kritisch analysiert?

Belegliste: Human Action, S. 287 — Gold als monetär relevantes Gut; Human Action, S. 499 — Konzentration von Goldreserven bei Zentralbanken und Kreditexpansion; Interventionism: An Economic Analysis, S. 46 — Inflationismus als Ausweitung von Geld/Kredit; Interventionism: An Economic Analysis, S. 60 — staatliche Eingriffe in Goldhaltung als Marktverzerrung.